Snapchat a publié sa dernière mise à jour de ses performances, qui montre que son activité publicitaire s'améliore régulièrement, même si la croissance de son nombre d'utilisateurs montre des signes plus solides de stagnation et un plafond potentiel d'utilisation.
Nous allons commencer par cet élément en premier. Snapchat a ajouté 11 millions d'utilisateurs au troisième trimestre, ce qui porte son nombre d'actifs quotidiens à 443 millions.
Il s'agit d'une augmentation constante, même si, comme vous pouvez le voir dans ces graphiques, la croissance de Snap comporte certains facteurs préoccupants.
Le plus gros problème pour les investisseurs sera que les DAU nord-américaines sont restées stables à 100 millions, là où elles se situent maintenant depuis plus de deux ans. Il s'agit toujours d'une base d'utilisateurs importante, sur un marché majeur, et le fait que Snap l'ait maintenue est un point positif. Mais la stagnation ici met en évidence les défis de croissance continus de Snap, en particulier en ce qui concerne les personnes qui « vieillissent » sur le marché de Snap. Dans ce cas, l’application a apparemment réussi à remplacer ces utilisateurs. Mais l’essentiel est qu’elle n’augmente pas sa part de marché sur son marché le plus établi.
Ce qui n’augure rien de bon pour des opportunités élargies, et lorsque vous examinez ses statistiques de revenus régionaux par utilisateur, cela indique également une préoccupation persistante.
Snap génère toujours la majorité de ses revenus auprès de ses utilisateurs américains, il souhaite donc vraiment y voir plus de croissance. Ce qui ne s'est pas produit depuis un certain temps, alors que la croissance de ses DAU en Europe a également été minime au cours de l'année écoulée.
Du point de vue des investisseurs, cela pourrait être considéré comme un plateau potentiel, dans lequel Snap, sur les marchés où il est présent le plus longtemps, a désormais atteint un plafond clair sur son potentiel de croissance. Les utilisateurs plus âgés s'éteignent, les utilisateurs plus jeunes arrivent, mais Snap semble avoir atteint sa limite, au moins sur la base de la dernière année de données.
Bien entendu, cela n’est pas définitif et Snap pourrait encore trouver de nouveaux moyens d’attirer de nouveaux utilisateurs. Mais il semble que nous commençons à voir l'étendue de la portée potentielle de Snapchat, avec une croissance toujours à venir dans la catégorie « Reste du monde », mais cela pourrait également atteindre une limite similaire.
Cela effrayera sans aucun doute le marché, car cela limitera également clairement la croissance de l'activité publicitaire de Snap.
Snap tente de résoudre ce problème en reformatant l'application avec une interface utilisateur plus simplifiée et rationalisée, afin de la rendre plus accueillante pour les nouveaux utilisateurs.
Et jusqu’à présent, Snap affirme que l’interface utilisateur révisée se porte bien parmi ceux qui y ont accès :
« D'une manière générale, « Simple Snapchat » génère les plus grands gains d'engagement de contenu parmi les utilisateurs les plus occasionnels, ce qui constitue un apport important à la croissance de la communauté et à l'inventaire publicitaire. Nous constatons des impacts particulièrement positifs sur les appareils Android, notamment une augmentation du temps passé avec le contenu, une augmentation du nombre de vues d'histoires et davantage de réponses aux histoires d'amis. Nous constatons également une augmentation du nombre de jours d'activité de contenu sur iOS, mais les impacts sur d'autres principaux indicateurs d'engagement ne sont pas encore aussi globalement positifs que sur Android, en partie à cause des différences d'engagement entre ces plates-formes.
Le format mis à jour semble donc contribuer à favoriser une plus grande adoption parmi les utilisateurs nouveaux et occasionnels, ce qui constitue une tendance positive. Mais même ainsi, Snap reste hésitant quant au déploiement complet de la mise à jour :
« Même si nous pensons que la croissance de l'engagement dans le contenu et de la demande pour les nouveaux placements publicitaires peut se développer avec le temps, de nombreux changements associés à Simple Snapchat se produisent immédiatement lorsque les Snapchatters passent à la nouvelle expérience utilisateur, ce qui présente un risque de perturbation à court terme. Bien que nous ne prévoyions pas actuellement un large déploiement de Simple Snapchat sur nos marchés les plus monétisés avant le premier trimestre au plus tôt, nous avons maintenant commencé des tests limités sur ces marchés et pourrions encore étendre ces tests au fur et à mesure que nous avançons vers le quatrième trimestre.
En d'autres termes, même si les résultats de l'engagement à long terme semblent positifs, la réponse immédiate des utilisateurs pourrait entraîner la désactivation d'un plus grand nombre d'utilisateurs américains et européens, et Snap n'est pas encore prêt à prendre ce risque à une plus grande échelle.
Mais peut-être qu’à terme, cela offrira à Snap un autre moyen de supprimer le plafond de croissance de son utilisation.
En termes de revenus, Snap a généré 1,37 milliard de dollars au troisième trimestre, soit une augmentation de 15 % sur un an.
Snap affirme que ses produits à réponse directe reçoivent une réponse positive des annonceurs, tout en continuant d'attirer davantage d'annonceurs PME vers l'application.
Snap expérimente également de nouveaux formats publicitaires, notamment les « Snaps sponsorisés », qui verront pour la première fois des publicités insérées dans les boîtes de réception des utilisateurs de l'application. Ce qui, je ne pense pas, sera très bien accueilli, mais encore une fois, avec une croissance de son utilisation apparemment limitée, il doit faire quelque chose pour élargir ses opportunités de revenus.
C'est là que la véritable contrainte entre en jeu, Snap étant obligé de trouver de plus en plus d'opportunités publicitaires, partout où il le peut, sans pour autant aliéner son audience en proposant trop de promotions.
Là encore, le plafonnement de la croissance sur ses marchés clés est un facteur préoccupant.
En termes de tendances d'utilisation, Snap affirme que le temps total passé à regarder du contenu dans l'application a augmenté de 25 % d'une année sur l'autre, tandis que « Spotlight », son flux vidéo court de type TikTok, comptait plus de 500 millions d'utilisateurs actifs par mois. , en moyenne, au troisième trimestre.
Snapchat+ continue également de croître, avec 12 millions d'utilisateurs payant désormais un abonnement mensuel pour divers modules complémentaires de l'application. Snapchat a annoncé avoir atteint 11 millions d'utilisateurs payants en août, ce qui lui a permis d'ajouter un million d'abonnés supplémentaires en seulement deux mois.
En comparaison avec d'autres offres d'abonnement d'applications sociales, Snapchat+ a été un grand succès, X ayant du mal à atteindre ne serait-ce que 1,3 million d'inscriptions X Premium, malgré le lancement des deux offres à peu près au même moment. Comme toujours, Snap a montré qu'il connaissait son public et ce qu'il attend de l'application, ce qui lui a permis de fournir plus d'options pour attirer les inscriptions à Snapchat+.
Cela reste un élément mineur en termes de revenus (Snapchat a généré plus de 90 % de ses revenus grâce aux publicités sur la période), mais c'est un autre indicateur de la popularité durable de Snap auprès de ses utilisateurs dévoués, et de la pertinence de l'application auprès des adolescents, en particulier. .
Un autre sujet de préoccupation pour Snap pourrait cependant être sa capacité à continuer à investir dans des projets à plus grande échelle comme ses lunettes AR, si sa croissance est effectivement limitée.
Car au vu des coûts de Snap, ses frais « Recherche et Développement » recommencent à augmenter.
Snap affirme que les investissements en ML et en IA augmentent progressivement, après que Snap ait gardé les choses relativement sous contrôle sur ce front, et Snap devra également investir beaucoup plus avant que ses lunettes AR n'atteignent les consommateurs dans quelques années.
Sans cet investissement, l’ensemble du projet échouera, Snap aura donc besoin de la confiance des actionnaires pour franchir ce pas. Pourtant, comme Meta place également ses lunettes AR sur une chronologie similaire, il semble également probable que Snap aura du mal à faire adopter son appareil AR de toute façon, car selon notre examen de l'appareil AR de Snap par rapport aux lunettes Orion de Meta, l'AR de Meta les lunettes, dans leur forme actuelle, sont supérieures à celles de Snap, à presque tous les égards.
Je ne suis pas sûr de voir un avenir dans ce projet, surtout compte tenu de ces chiffres, car Snap n'a tout simplement pas les ressources pour rivaliser et est susceptible d'être soufflé hors de l'eau par l'appareil de Meta lors du lancement de toute façon.
Il est toutefois intéressant de noter que Snap a lancé un programme de rachat d'actions de 500 millions de dollars dans le cadre de l'annonce de ses résultats. Cela pourrait réduire le bassin d’opposants potentiels à son plan AR.
Snap a encore des opportunités sur les marchés internationaux, et ses options publicitaires améliorées et élargies donnent des résultats. Mais comme indiqué, je serais préoccupé par la stagnation de sa croissance et par ce que cela pourrait signifier en termes de point de saturation potentiel pour l’application.
Parce qu’une fois que vous avez atteint ce mur, votre seul levier de croissance restant est essentiellement davantage de publicités.
Et avec une base de base de jeunes utilisateurs en constante évolution, cela poussera Snap sur le point de perdre son audience.
Vous pouvez consulter les résultats complets de Snap pour le troisième trimestre 2024 ici.
