Alors, quelle est la prochaine étape pour l’ambitieuse « application tout » d’Elon Musk, maintenant qu’il a insulté les responsables de la principale source de revenus de la plateforme ?
X sera-t-il obligé de s’arrêter ? Elon paiera-t-il de sa poche pour que le système continue de fonctionner ? X peut-il gagner suffisamment d’argent grâce à ses abonnements pour compenser ses pertes publicitaires ?
Il existe toute une série de considérations, et même si nous n’avons pas toutes les réponses (car seuls Elon and Co. disposent des données complètes), sur la base des informations rapportées, voici ce que nous savons sur la façon dont X est actuellement placé.
X fera-t-il faillite ?
Peut être. Encore une fois, nous n’avons pas un aperçu complet de la situation financière de X, car en tant qu’entreprise privée, elle n’est plus tenue de publier des déclarations de performance trimestrielles.
Mais nous savons que X était déjà sur le point d’enregistrer une perte pour l’exercice 23 avant ce dernier exode d’annonceurs.
Sur la base de données précédentes rapportées par Twitter, la plateforme a généré environ 3,96 milliards de dollars grâce aux publicités en 2022. En septembre, Elon a déclaré que les revenus publicitaires de l’entreprise avaient diminué de moitié depuis qu’il a pris ses fonctions, en raison d’inquiétudes concernant la nouvelle orientation de la plateforme, ainsi que En raison des pressions plus larges du marché, nous pouvons donc supposer qu’avant cette dernière pause publicitaire, X était en passe de générer environ 2 milliards de dollars de revenus publicitaires pour l’année.
Ce qui est encore beaucoup, et même avec un certain nombre d’annonceurs suspendant leurs campagnes, cela n’aura d’impact que sur ce trimestre, qui, selon un rapport récent du New York Timescoûtera à X environ 75 millions de dollars en revenus publicitaires globaux.
La plateforme est donc toujours en passe de rapporter environ 1,9 milliard de dollars pour l’année. C’est beaucoup moins que ce que Twitter avait généré, mais malgré tout, cela représente beaucoup d’argent que l’entreprise génère. Il n’est donc pas exactement proche d’une fermeture complète, en fonction des coûts.
Quelle est l’autre complexité de cette équation.
En 2022, les coûts de Twitter devaient dépasser 5 milliards de dollars avant que Musk ne prenne la relève de l’application, dont environ 3,8 milliards de dollars rien qu’en frais de personnel. C’est pourquoi Elon a mis en œuvre son plan drastique de réduction des coûts, qui comprenait la suppression de 80 % du personnel, la fermeture de bureaux régionaux, la renégociation des contrats de location, la fermeture d’un centre de données clé, etc.
Nous ne savons pas quels ont été les impacts complets de ces mesures d’économies, mais nous pouvons estimer que, ensemble, les coûts de X pourraient avoir été ramenés à environ 2 milliards de dollars au total, bien qu’il y ait également eu des coûts supplémentaires pour les GPU pour xAI et d’autres éléments que Musk et son équipe ont mis en œuvre (on ne sait pas si et comment ces coûts sont attribués à X Corp, et comment cela est lié aux marges opérationnelles de X).
Mais pour les besoins de cet exercice, disons que les coûts de X s’élèvent désormais à 2 milliards de dollars et que ses revenus publicitaires s’élèvent à environ 1,9 milliard de dollars. X est également apparemment sur la bonne voie pour rapporter 650 millions de dollars supplémentaires grâce aux abonnements et aux ventes de données/API, donc dans l’ensemble, même avec ce boycott publicitaire, X a peut-être toujours l’air bien.
Mais il y a aussi l’endettement que X a contracté dans le cadre de l’accord de rachat de Musk. Afin d’acquérir le financement intégral de son offre de 44 milliards de dollars pour la plateforme, Elon a également contracté une dette qui coûtera à X environ 1,2 milliard de dollars par an en intérêts.
Ainsi, X envisage actuellement un revenu d’environ 2,5 milliards de dollars pour l’année et des coûts de 3,2 milliards de dollars. Ce qui signifie que toute perte supplémentaire ne fera qu’aggraver la situation, et si les annonceurs restent à l’écart pendant la nouvelle année, les choses commencent à paraître plutôt sombres assez rapidement.
Donc, en résumé, pour le moment, pour cette année, X ira probablement bien. Mais à mesure que les pertes augmentent, d’ici mars de l’année prochaine, si les choses ne s’améliorent pas, X pourrait être confrontée à des milliards de pertes, ce qui pourrait bien finir par la mettre en faillite.
Elon est l’homme le plus riche du monde, ne pourrait-il pas simplement maintenir X à flot avec son propre argent ?
Probablement, mais ce n’est pas nécessairement aussi simple qu’il y paraît.
Elon a bien sûr accès à des milliards de capitaux et à divers moyens pour en lever davantage. Mais en même temps, il ne peut pas simplement se rendre à la banque et retirer quelques milliards au distributeur automatique pour faire vivre X.
Musk a déjà déclaré que la majorité de sa richesse était liée à Tesla, SpaceX, The Boring Company, etc. Ainsi, même s’il a des centaines de milliards à son actif, il n’est pas nécessairement liquide, et lorsqu’il veut encaisser, il sont des processus qui doivent être suivis et qui ont des impacts en conséquence, ce n’est donc pas aussi simple que de simplement payer avec son portefeuille personnel.
Par exemple, afin de retrouver son rachat de Twitter, Elon a vendu pour environ 7 milliards de dollars d’actions Tesla. Ce qui n’a pas plu aux investisseurs de Tesla, qui l’ont ensuite forcé à promettre de ne plus vendre d’actions Tesla, craignant que cela ne fasse chuter la valeur de l’entreprise.
Musk a également emprunté 1 milliard de dollars à SpaceX au moment de son acquisition de Twitter, qui a depuis été remboursé.
Donc, essentiellement, Musk peut financer X en tant que projet en cours, mais injecter des milliards dans quelque chose sans retour n’est pas une affaire intelligente, et ne sera pas aussi simple que de simplement transférer l’argent de Tesla dans les coffres de X.
Peut-être que d’autres bailleurs de fonds l’aideront et seront prêts à encaisser quelques coups, si Elon parvient à les vendre sur la voie de la rentabilité. Mais encore une fois, dire à vos principaux partenaires commerciaux de « allez vous faire foutre » ne lui rapportera probablement pas beaucoup de soutien des entreprises, même de la part de ceux qui le considèrent comme un génie.
X se dirige vers les abonnements, cela compensera-t-il ses pertes publicitaires ?
Non. Pas du tout, même si, au départ, cela semblait être l’ambition de Musk.
En novembre de l’année dernière, peu après qu’Elon ait pris la direction de Twitter, il a présenté un vague plan visant à faire des abonnements un principal moteur de revenus, représentant à terme 50 % des revenus globaux de Twitter.
D’après les chiffres ci-dessus, cela signifierait que X devrait rapporter plus de 2 milliards de dollars par an grâce aux abonnements à ses niveaux de revenus pour l’exercice 2022, ce qui équivaut à environ 12 millions d’abonnés payants au niveau d’abonnement le plus cher de X.
Cependant, jusqu’à présent, X n’a même pas réussi à convaincre un million de personnes de payer pour X Premium.
Bien que vous puissiez voir l’idée, conceptuellement, et pourquoi Musk pensait que c’était une option viable. La conviction d’Elon est que la majorité des gens soutiennent sa campagne de « liberté d’expression » dans l’application, et avec plus de 250 millions d’utilisateurs actifs quotidiens, convaincre seulement 5 % d’entre eux de payer semble être un objectif réalisable.
Évidemment, cela n’a pas été le cas.
Et même si l’augmentation du coût de l’accès aux API et la vente de la vérification aux marques ont contribué à générer davantage de revenus supplémentaires, cela est loin d’approcher ce que X génère à partir des publicités.
Même avec ses recettes publicitaires désormais plus faibles, d’environ 2 milliards de dollars pour l’année, ses autres sources de revenus sont loin de générer 50 % de ses revenus globaux.
Le mois dernier, X a déclaré que les abonnements et les ventes de données représentaient désormais 25 % de son apport global, ce qui semble positif, mais cela est principalement dû à la forte baisse des revenus publicitaires globaux de X, et non à l’augmentation de son apport d’abonnements.
Les annonceurs reviendront-ils ?
Idéalement, ce serait ce que vise X, mais les commentaires de Musk cette semaine indiquent qu’il ne fera aucun effort pour rectifier la situation.
En fait, il repousse activement les partenaires publicitaires, tout en insultant les publications et les journalistes, qui sont depuis longtemps les principaux moteurs du flux d’informations dans l’application.
Le problème ici semble être qu’Elon associe les annonceurs qui abandonnent son application à sa propre vision idéologique de ce qu’est X et de sa place dans le débat plus large sur la « liberté d’expression ».
Cela est évident lorsque l’on regarde la formulation spécifique de Musk dans sa critique des annonceurs cette semaine :
« Si quelqu’un essaie de me faire chanter avec de la publicité, avec de l’argent, allez vous faire foutre. Va te faire foutre. Est-ce clair? Je l’espère. »
Le point de vue de Musk est que les annonceurs tentent de faire en sorte que X suive la ligne de la censure perçue, ce qui n’est pas réellement le cas.
Comme l’a exprimé La star de YouTube Hank Green:
« Les entreprises Fortune 500 ne sont pas des acteurs très moraux. Ils prennent des décisions selon qu’ils pensent gagner plus ou moins d’argent. Les annonceurs ne quittent pas Twitter parce qu’ils tentent de faire une déclaration ou d’atteindre un objectif (ce qui serait un boycott). Ils quittent Twitter parce qu’ils ne savent pas si la publicité sur la plateforme apporte une valeur négative ou positive, et pourquoi dépenser beaucoup d’argent pour faire quelque chose qui pourrait réellement vous nuire.
Musk considère cela d’un point de vue idéologique, mais comme le note Green, ses partenaires commerciaux s’inquiètent de la valeur de leur marque respective, ne contrôlant pas ce qui peut et ne peut pas être dit.
Ce malentendu est au cœur du défi de Musk et de sa position contre la pression des annonceurs.
Elon verra-t-il les choses de cette façon et examinera-t-il les défaillances potentielles du système de diffusion de publicités de la plateforme, ainsi que ses propres commentaires, et comment ils représentent X en tant qu’entité ?
Il semble, à ce stade, qu’Elon soit déterminé à prendre position, qu’il ne se laissera pas réduire au silence, même si ce qu’il partage est faux/mal informé/nuisible, etc.
Cela étant, je ne sais pas comment Yaccarino et son équipe pourront présenter aux partenaires publicitaires une amélioration de la situation à l’avenir.
Combien de temps X a-t-il ?
Eh bien, bien sûr, tout cela est variable et dépend d’une série de facteurs en cours de route.
Peut-être qu’Elon décide qu’il veut travailler avec des partenaires publicitaires et améliorer la situation, et peut-être que cela sécurise alors la base d’utilisateurs de X et ramène ainsi les partenaires publicitaires. X compte toujours des centaines de millions d’utilisateurs actifs et offre par conséquent d’importantes opportunités publicitaires. Il y a donc encore une chance que X puisse à nouveau changer les choses.
Mais à l’heure actuelle, la plupart des plans de croissance de X sont encore vagues, et Elon n’a montré aucun intérêt pour un réalignement de la plateforme à cet égard.
X cherche à mettre en œuvre des paiements, mais il lui faudra des années avant d’en faire une réalité. Et même si cela permettait d’introduire des paiements dans l’application, pourquoi les gens utiliseraient-ils un tel service ?
X déploie son chatbot Grok AI auprès d’un plus grand nombre d’utilisateurs, mais la plupart des gens utilisent déjà ChatGPT, et il n’y a pas vraiment de différenciation significative entre les chatbots IA pour en faire une option plus attrayante.
X a ajouté emploiss’intéresse aux rencontres et fait pression pour un contenu texte et vidéo plus long, le tout étant déjà disponible dans des offres fonctionnelles plus complètes dans d’autres applications.
En l’absence d’avancées majeures et révolutionnaires à l’horizon et en l’absence d’Elon ferme sur sa position publicitaire, j’imagine que X pourrait être en grande difficulté d’ici mars de l’année prochaine, car ses résultats du premier trimestre montreront à quel point il en est loin et comment En conséquence, il est confronté à une grande perte.
X ne le signalera pas nécessairement publiquement, mais c’est à ce moment-là que vous constaterez probablement davantage de réductions de coûts de la part de l’application, ce qui indiquera qu’elle est en grave difficulté. Et étant donné que Musk a déjà réduit la plupart des éléments jusqu’à l’os, il pourrait bien s’attendre à une perte massive, ce qui pourrait l’amener à envisager la faillite au milieu de l’année prochaine.
Les choses pourraient changer, X pourrait réévaluer ses positions, et cela pourrait finir par être un échec dans sa trajectoire à long terme. Mais à l’heure actuelle, Elon semble déterminé à mourir sur sa colline de la « liberté d’expression », encouragé par ses nombreux fans, qui s’accrochent à chacun de ses propos, désespérés d’obtenir sa reconnaissance sous quelque forme que ce soit.
Si ce sont ces gens-là que Musk veut vraiment impressionner, alors X pourrait bien en être le prix à payer.
Et pour le moment, Elon semble très bien avec ça.
