Après un long crescendo de chuchotements sur la bulle technologique centrée sur les médias sociaux, les développements récents ont fait de ce débat l’un des sujets les plus brûlants autour d’Internet et de Wall Street.
Les gros titres des 6 premiers mois de 2011 comprenaient des chiffres stupéfiants :
- La valorisation de Facebook approche les 100 milliards de dollars
- IPO Values Company de LinkedIn à 8,9 milliards de dollars
- Microsoft rachète Skype pour 8,5 milliards de dollars
Dans le même temps, nous avons été témoins d’histoires telles que :
- Yahoo vend délicieux, ne gagne jamais de revenus
- Suite à la refonte de MySpace, News Corp essaie frénétiquement de vendre pour 100 millions de dollars (acheté pour 580 millions de dollars en 2005)
- Friendster retire les fonctionnalités de réseautage social au profit du jeu social
Ce ne sont là que quelques-uns des titres qui ont intensifié le débat. 6 mois explosifs à Wall Street accompagnés de ratios PE extrêmement élevés et de modèles de revenus incertains nous ont laissé avec deux questions principales : Approche-t-on d’une autre bulle technologique ? Ces réseaux sociaux pourront-ils jamais générer des bénéfices pour étayer ces valorisations ?
Les réseaux sociaux continueront d’aller et venir, seuls quelques-uns persévérant à chaque boucle du tour en montagnes russes… Mais le trajet continuera. Nous n’allons pas voir une autre véritable bulle technologique de sitôt, et les réseaux sociaux peuvent générer des bénéfices pour sauvegarder leurs valorisations. L’incertitude vient des détails.
La chose la plus difficile à comprendre pour les gens est que les réseaux sociaux à grande échelle d’aujourd’hui sont construits autour de modèles financiers complètement différents de ceux des entreprises traditionnelles de Wall Street. Le monde de l’investissement fait face à une nouvelle bête dans les médias sociaux. Les entreprises traditionnelles n’obtiennent des introductions en bourse qu’une fois qu’elles ont fait leurs preuves – avec une croissance régulière, des tactiques établies et un modèle de revenus bien testé. Sur les réseaux sociaux, les jeunes entreprises sur lesquelles les entreprises et les investisseurs parient des milliards de dollars ont déjà pris de l’ampleur, mais elles commencent tout juste à prouver leur capacité de croissance durable.
Alors pourquoi ces valorisations élevées pour des entreprises non éprouvées n’indiquent-elles pas une bulle ? Parce que si de nombreuses puissances des médias sociaux disparaîtront, celles qui sont capables d’adapter et de maintenir des modèles de revenus répondront aux attentes et de nouvelles entreprises remplaceront les autres géants au fur et à mesure de leur chute. Il s’agit simplement d’un niveau de risque et de récompense différent de celui que le marché a jamais vu auparavant parmi les entreprises affichant des valorisations aussi élevées.
Les réseaux sociaux sont jeunes et leur avenir individuel difficile à prévoir, mais ensemble, ils transforment le Web en un réseau entrelacé et axé sur les données qui récompensera les entreprises les plus agiles – et leurs investisseurs.
